SAMR впервые опубликовало разбор трех ранее одобренных сделок, усилив прозрачность процедуры контроля актов экономической концентрации.
Государственное управление по регулированию рынка Китая (SAMR) опубликовало подробные разборы трех ранее одобренных сделок M&A, утвержденных без дополнительных условий. Тем самым оно предоставило редкое разъяснение своей методологии оценки конкурентных рисков.
Регулятор сообщил, что публикация “типичных кейсов” призвана помочь компаниям повысить качество и эффективность заявок на согласование сделок. В материалах показано, как SAMR оценивает изменение контроля, определяет релевантные рынки и анализирует односторонние и вертикальные эффекты сделок.
Промышленные газы: потенциальные риски не подтвердились
Один из раскрытых кейсов касается покупки китайской государственной инвестиционной компанией Hangzhou State-Owned Capital доли в производителе промышленных газов Zhejiang Yingde в 2023 году. Сделка обеспечила покупателю 25–30% китайского рынка поставок промышленных газов по схеме on-site и через трубопроводы. Первоначально SAMR отметило возможные риски из-за усиления концентрации, однако в итоге одобрило сделку.
Регулятор установил, что конкуренты по-прежнему ограничивают объединенную компанию, при том что стороны пересекались менее чем в половине проектов. Крупные промышленные клиентские компании обладали значительной переговорной силой и возможностью перейти к самообеспечению, что также снижало риски.
SAMR отдельно указало, что проанализировало данные торгов за пять лет: каждая компания проигрывала более 50% тендеров, в которых участвовала.
Фармацевтика: большая доля рынка — не всегда угроза конкуренции
Другой кейс — покупка фармкомпанией Gaoji Pharmaceutical трех аптечных сетей. Несмотря на то что целевые компании занимали до 45% розничного рынка в Сянъяне (городской округ в провинции Хубэй), SAMR не выявило угрозы закрытия рынка для поставщиков. Ограничивающими факторами стали малая доля объединенной компании на рынке закупок, низкие барьеры входа на рынок и существенная конкуренция со стороны онлайн-платформ и других сетей.
Регулятор подчеркнул, что даже большая доля на розничном рынке сама по себе не означает угрозу конкуренции — ситуацию нужно оценивать в совокупности с другими параметрами.
Переработка стали: небольшие доли — быстрое одобрение
Третий пример касается покупки компанией Ouye Lianjin Renewable Resources 51% в Hebei Geruien New Materials. Поскольку вместе они занимают небольшую долю на рынках переработанной и обычной стали, регулятор одобрил сделку без каких-либо дополнительных требований.
По словам SAMR, компании с небольшими совокупными долями на неконцентрированных рынках, как правило, не попадают под процедуру углубленной проверки, если нет особых обстоятельств.
Сейчас Китай публикует полные решения только по сделкам, одобренным с дополнительными условиями, а по прочим раскрывает лишь списки. В ведомстве отметили, что новые раскрытые кейсы должны повысить предсказуемость регулирования и помочь участникам сделок качественнее готовить документы.
Источник: MLex
